0130 出租屋的午夜掘金
陳默嚼著冷掉的泡面，眼楮死死盯著海信家電000921）2024年中報，電腦屏幕的藍光映出他三天未刮的胡茬。後頸黏著的汗漬讓睡衣領口硬邦邦的，他突然盯住“投資性房地產”科目——賬面價值58億，附注里卻躺著行小字︰“青島黃島廠區土地2003年購入），賬面原值1.2億元”。
“雷子！雷子！”他踹了踹下鋪的鐵架床，東北室友趙大雷的呼嚕聲戛然而止。
“大半夜的你魔怔了？”趙大雷揉著眼楮坐起，手機屏幕照亮他胸口的“東北虎”紋身，“再吵老子拿烤腰子塞你嘴！”
“查黃島工業區地價！”陳默把泡面碗往桌上一墩，湯汁濺在《證券分析》扉頁，“海信這塊地50萬平，2003年買的！”
趙大雷罵罵咧咧打開貝殼找房，突然爆粗︰“臥槽！周邊工業用地掛牌價8000元平，這廠區光土地就值40億！財報里居然按1.2億算？”他光著膀子跳下床，拍著陳默肩膀，“你丫這是在資產負債表里挖金礦啊！”
0900 券商大廳的暗戰
證券營業部的空調冷得人起雞皮疙瘩，陳默縮在自助交易機前輸入海信家電的代碼。穿貂皮大衣的李大媽正對著手機罵街︰“董明珠個老太婆，格力空調打五折都沒人要！”她的華為折疊屏里，董明珠的直播帶貨畫面格外刺眼。
“隱蔽資產不是這麼找的。”身後傳來冷笑。陳默轉頭看見xx證券分析師張超，西裝袖口沾著鐵銹——和杭鋼老廠區的顏色一模一樣。張超手里的文件突然掉落，一張畫著海爾智家）資產拆解圖的a4紙飄到陳默腳邊，卡薩帝品牌估值被紅筆圈出，旁邊標注“未入表，估值500億”。
“看賬面資產的都是小白。”張超撿起文件，鏡片反光遮住眼神，“海爾海外並購的ge appiances，商譽只記了19億，實際品牌溢價超300億。”他轉身時，陳默瞥見他西裝內袋露出半截邀請函，印著“遠山資本年度峰會”。
1420 圖書館的密碼破譯
經濟區的木質書架散發著霉味，陳默正對著格力電器000651）財報發愁，管理員老頭突然從背後冒出來，江甦口音帶著譏誚︰“格力roe常年25，知道為啥碾壓美的嗎？”
他抽出《上市公司會計詭計》翻到第79頁，枯黃的手指劃過“應付賬款”科目︰“格力佔著上下游1300億資金，無息用了三年！美的還在為短期借款付利息，這才是真正的護城河。”
陳默的手機突然震動，一條匿名短信發來張手繪圖︰海爾智家的“商譽”科目下，用紅筆標著“卡薩帝品牌估值320億，未攤銷”。他抬頭想追問老頭，卻發現對方已經消失，只剩一本翻開的《格力內幕》躺在桌上，夾著的紙條寫著︰“珠海總部地塊2000年20萬一畝，現在2000萬。”
1745 燒烤攤的財富密碼
炭火烤得人臉發燙，陳默用雞骨頭在油漬漬的桌面上畫圈︰“格力這地塊光增值就夠再造十個格力，但財報里還是按廠房折舊算錢。”
趙大雷往他碗里扔了串烤腰子︰“俺叔說董明珠死腦筋，當年要是賣地，格力早成房地產巨頭了！”他突然壓低聲音，“不過最近星源科技在收這類舊廠區，杭鋼物流那塊地他們3億拍下，轉手估值15億，你還記得不？”
雪球app突然推送︰【海信家電遭神秘資金掃貨！】龍虎榜顯示“機構專用”席位買入3.2億元，買一營業部地址——“杭州杭鋼老廠區證券服務部”。陳默的烤簽停在半空，想起周遠山在拍賣會上的3億叫價，突然醒悟︰“這是在復制杭鋼的套路！”
2100 導師的終極考驗
周遠山的辦公室飄著濃郁的茶香，檀木桌上擺著海爾智家的財報和一疊判決書。老人把茶杯往桌上一頓，杯底磕出悶響︰“海爾智家的毒丸在哪？”
陳默盯著現金流量表︰“海外並購現金流流出286億，但利潤表只記了19億商譽減值……”
“錯！”周遠山甩出份判決書，“看附注45頁——他們通過‘品牌使用費’把資金轉移到海外空殼公司，每年12億，連審計都查不出來！”他指著資產負債表，“真正的隱蔽資產不是土地，是這些表外的現金流控制權。”
陳默的後背沁出冷汗，想起杭鋼物流的土地增值，原來只是冰山一角。周遠山突然遞來張紙條︰“去地下車庫，星源科技在轉移海爾的資產評估報告。”
2330 地下車庫的生死時速
陳默貓在美團電瓶車後座，羽絨服拉鏈拉得老高。騎手把印有“海爾資產評估報告”的密封箱塞進星源科技的貨車，車尾貼著“xx冷鏈”的ogo。他剛要拍照，手機突然彈出預警︰【gt發布海信家電做空報告，指控土地估值虛增40億！】
“玩我呢？”陳默猛踩電瓶車油門，遠光燈照亮貨車司機的側臉——竟是白天在券商大廳遇見的張超。貨車突然加速，轉彎時掉落張文件，他撿起一看，是“海爾現金流對賭協議”，甲方欄寫著“遠山資本”。
後視鏡里，張超的貨車消失在夜色中，陳默摸了摸口袋里的海信家電財報，突然發現“應付賬款”科目比去年激增30。他想起周遠山的話︰“真正的風險不在資產負債表，在附注的最後一頁。”
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