小松齊听了李明的話以後眼中的神色很快從驚詫轉為震驚。
就當他想要開口說些什麼的時候李明卻是話鋒一轉
“但是”
“您別忘了，這只是貴國政府為了挽救經濟、促進出口的臨時策略”
“我申請的貸款期限是四年。”
“四年時間在金融市場上足以發生翻天覆地的變化。”
“貴行就那麼篤定四年後日元不會強勢反彈，大幅升值？”
小松齊搖了搖頭。
“李桑，你說這些我們銀行都已經考慮過。”
“這是我們的分析師給出的最合理的方案。”
李明繼續忽悠道
“我可是密切關注著貴國的經濟動態。”
“听說最近日國內閣和央行推出了規模空前的綜合經濟政策。”
“投入了天文數字的資金刺激內需和基建。”
“而且效果已經開始顯現！”
“連你們國內死氣沉沉的股市這幾天都像打了強心針一樣往上竄。”
“這些信號意味著什麼？”
李明說到這里故意停頓一下。
看到小松齊開始搔弄自己的衛生胡之後繼續道
“這意味著市場對日本經濟復甦的預期在增強。”
“一旦內需真的被拉動，出口壓力緩解或者國際資本重新看好貴國”
李明說到這里徹底停下了。
因為他已經從小松齊的臉上看到了凝重。
他的觀點在目前來說更加貼近小本子的現實。
甚至在未來很長一段時間日國的情況也確實是這樣。
記憶中到了1995年8月。
日元兌美元的匯率達到最高時應該是801左右。
只可惜從那之後情況就將急轉直下。
到最後將會比現在都不如。
而李明申請的還款日期則是1995年九月。
“李桑”
“沒想到你對國際金融和我國經濟政策，竟然有如此深入的見解！”
小松齊的語氣中帶著難以置信。
“可惜你看到的可能只是表象。”
“或者理解得還不夠透徹。”
小松齊調整了一下坐姿繼續說道
“我們國內的情況比你想象的要嚴峻得多”
或許是感覺到李明對日國經濟形勢了解的比較深。
所以接下來小松齊跟他說了很多。
目前日國的出口企業可以說是正在經歷嚴冬。
訂單萎縮，利潤暴跌。
企業效益不好，所以就沒有信心和能力去投資擴大生產。
即使有錢投資也都被用來購置海外資產。
小本子國內留不住錢也不容易賺錢。
這就導致日國民眾不敢隨便花錢。
同時，小本子又是資源匱乏的國家。
石油、原材料、糧食哪一樣都需要大量進口。
這都需要政府動用寶貴的外匯儲備。
不斷地在市場上賣出日元，買入美元等硬通貨。
小本子在廣場協議之前賺取的大量順差很快就將被抹平。
這種巨大的、持續的外匯需求，就像一塊沉重的錨，牢牢地把日元釘在低位！
所以日國各家銀行現在普遍的做法就是借出日元回收美元。
以此來轉嫁匯率差帶來的風險。
辦公室里的氣氛因為這場關于貨幣走勢的討論陡然變得凝重。
“小松齊先生。”
李明的聲音再次響起
“貴國政府投入了10萬億日元的空前刺激計劃。”
“這無疑是在表露背水一戰的決心。”
“日經指數從4月初的點，到現在將近點。”
“這不正是市場對經濟復甦的信心嗎？”
李明的聲音帶著一種蠱惑性的力量。
他抓住日國政府的刺激計劃不放。
拼命放大未來的預期效應。
“貴國民眾的儲蓄率世界第一。”
“一旦就業穩定，收入預期改善，民眾壓抑的消費力釋放出來會多麼驚人？”
“貴行的分析師們是否過于關注眼前的出口寒冬而忽略了這即將噴薄的內需火山？”
這些話讓小松齊的眼神有些恍惚。
他很想找出理由進行反駁但一時卻沒有思路。
李明不打算給他思考的機會。
“至于您提到的企業海外投資和外匯消耗壓力”
“我覺得這恰恰是一把雙刃劍。”
“資本流出短期壓制日元。”
“但投資是為了什麼？”
“是為了獲取更高回報！”
“當這些遍布亞洲甚至全球的日資企業開始產生源源不斷的利潤回流時”
“那將是怎樣一股推動日元升值的洪流？”
“我想四年時間應該足夠讓這些布局開花結果了吧？”
“屆時貴行今天拼命想收回的美元很可能成為燙手的山芋。”
“而我用價值飆升的日元去償還現在借出的、相對廉價的日元貸款。”
“這筆賬貴行應該能算清楚吧？”
李明最後一句反問如同重錘，狠狠砸在小松齊的心防上。
銀行現行的“借日元收美元”策略，核心邏輯就是賭日元長期貶值。
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但如果李明預言成真。
這將是銀行資產負債表的一場災難！
小松齊的內心陷入掙扎。
雙手不停的在膝蓋上摩擦。
他做為國際合作銀行在津沽市的辦事處代表。
如果完全按照上面的指示處理業務那他可能要過很久才能出人頭地。
而如果答應眼前這個年輕人的要求。
那將是一場關于自己未來的賭博。
賭贏了。
他將很快就能平步青雲，甚至回到總行去當一名重要的負責人。
可一旦賭輸了
那他必將為此承擔全部責任。
到時等待他的就將是被人掃地出門的下場。
“李桑”
小松齊的聲音有些干澀，他下意識地松了松領帶。
“你的觀點非常具有沖擊力。”
“但市場預期瞬息萬變，四年後的匯率，沒有人能百分百保證。”
“當然不能保證！”
李明立刻接口
“金融市場的魅力就在于它的不確定性。”
“但風險管理的核心不就是評估各種可能性並做出最優選擇嗎？”
“貴行目前的做法是將所有風險都轉嫁到我們借款人身上。”
“而貴行看似穩坐釣魚台，其實只賺取微薄的存貸利差。”
“我的方案等于主動承擔了未來日元升值的風險。”
“只追求日元貸款的低利率。”
“而貴行則避免了未來可能因日元大幅升值而導致的巨額匯兌損失”
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