話音剛落，教室里立刻舉起了好幾只手。王宇指了指前排一個戴眼鏡的男生，示意他先提問。
“師哥，不，王老師好，我是大北經濟系的學生，叫李周，今年讀大三，您剛才講到日本股市從1989年的高點跌到1992年的谷底，跌幅高達64。我听說這和1985年的“廣場協議”有很大關系。能不能詳細講講，廣場協議到底是怎麼影響日本股市的？”來自大北的男生第一個提問。
“好問題！廣場協議確實是日本股市大跌的一個重要背景。1985年漂亮國、小日子、德國、法國和英國在紐約的廣場酒店簽署了一份協議，目的是通過聯合干預外匯市場，讓美元貶值，從而解決漂亮國的貿易逆差問題。協議簽署後，日元對美元大幅升值，從240日元兌1美元升到了120日元兌1美元。
日元升值對日本經濟的影響是雙面的。一方面，它降低了小日子的出口競爭力，導致很多企業利潤下滑；另一方面，它也讓小日子的資產價格比如股市和樓市）在國際上顯得更“便宜”，吸引了大量國際資本涌入日本市場。
為了應對日元升值的負面影響，小日子央行開始實行寬松的貨幣政策，大幅降低利率。結果呢？市場上的錢太多了，全都涌進了股市和樓市，催生了一個巨大的泡沫。等到1990年，日本央行意識到泡沫太大，開始收緊貨幣政策，結果泡沫破裂，股市和樓市雙雙崩盤。
所以，廣場協議雖然不是直接導致日本股市大跌的原因，但它通過引發日元升值和貨幣政策的變化，間接推動了泡沫的形成和破滅。
這時，一位女生站了起來提問︰“王老師，我是建築系的學生，今年讀大四，叫王楠，您剛才講到日本企業在80年代末瘋狂收購海外資產，比如三菱買洛克菲勒中心等。這些收購和廣場協議有關系嗎？”
“當然有關系！廣場協議後，日元大幅升值，日本的購買力在國際上大幅提升。簡單來說，就是日本人手里的錢更“值錢”了。比如，1985年，1美元兌240日元，到了1988年，1美元只兌120日元。這意味著，同樣一筆錢，1988年能買的東西比1985年多了一倍。
這種購買力的提升，讓日本企業有了“買下全世界”的底氣。于是，我們看到了一波瘋狂的海外收購潮︰三菱買洛克菲勒中心、索尼買哥倫比亞影業、松下買環球影業……這些收購的背後，都是日元升值的推動。
但問題是，很多日本企業並沒有做好充分的準備，盲目跟風收購，結果買了很多“貴而不實”的資產。等到泡沫破裂，這些資產的價值大幅縮水，很多企業不得不低價拋售，甚至虧損嚴重。
所以，廣場協議通過提升日本的購買力，推動了海外收購潮，但也為後來的經濟困境埋下了伏筆。”
“謝謝王老師。”女生道謝後坐了下去。
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