晚上7點，南海酒店餐廳。
胡觀金專門抽出時間，請林向東和趙蕾吃飯。
陪同的人還有岳可盛。
和國興證券自營部總經理何如一。
岳可盛今年36歲，何如一只有33歲。
喝了幾杯酒，何如一率先起身敬酒，贊嘆道︰
“林先生，趙總，蜀都營業部有幾個賬戶。
收益率普遍做到了幾十倍。
有一個賬戶的收益率甚至高達300多倍。
實在太驚人了。”
何如一自然不會明說。
這些賬戶都是林向東和趙蕾在打理。
趙蕾抿嘴一笑︰
“何總，做到300多倍那個賬戶。
在向東妹妹名下，由甦芷涵操作的。
芷涵用兩萬資金，借這個賬戶訓練盤感和短線技巧。”
林向東道︰
“這樣一輪超級大牛市。
大盤指數最高都漲了6.6倍。
小資金只要踏準節奏，抓住熱點輪換。
做到上百倍的收益也不足為奇。”
何如一點頭道︰
“是的，我們特區這邊的營業部。
也有厲害的散戶做到了上百倍收益。”
岳可盛笑道︰
“我以前在滬交所交易部上班那幾年。
倒是見證過不少歷史性的時刻。
比如交易所開業敲鑼，發行第一只股票飛樂音響。
還有豫園這樣的老八股。
一年多時間，從100元漲破1萬元。
翻了100倍的神奇時刻。
不過，經過幾年發展，a股的體量也在了幾十倍。
90年只有8只股票，總市值才20多億。
今年已經有600多只股票。
牛市高峰期，總市值超過了2.5萬億。”
胡觀金點頭道︰
“從市場擴容的速度來看。
a股這7年時間的發展還是很快的。”
這時候，何如一單獨敬了林向東一杯酒︰
“林先生，你對a股接下來的行情怎麼看？”
“各位領導，你們叫我小林或向東就好了。”
林向東客套一句，又遞了一根煙。
自己點上煙後，裝作沉思一陣，答道︰
“a股接下來走熊市趨勢是必然的。
幾乎不會出現什麼投資機會了。
首先從估值水平來看。
96年初a股整體估值是17倍pe。
出現了一批pe低于10倍的績優藍籌。
有幾十只股票跌破了淨資產價格。
甚至出現了長虹這樣一度低于3倍pe的藍籌股。
今年5月初，市場整體估值已經超過了60倍。
即使現在，依然還有40多倍。
這樣高的估值，只怕需要兩三年來消化。
其二，就是單純的量價關系和市場參與各方。
技術上，深成指一年多時間暴漲了6.6倍。
在全球範圍也是非常罕見的。
接下來，指數從高位跌下來，直接腰斬。
甚至跌60左右，都是很正常的事。
而現在，a股有3000多萬個賬號。
其中絕大部分都是新增的散戶入市。
a股還沒有公募基金，沒有長期投資機構。
券商自營業務也是獨木難支。
其它企業機構的資金，只是進來收割一波的。
其三就是市場的擴容壓力。
今年已經確定了300億的新股融資。
宣布了這樣一個額度，目的在于為牛市降溫。
最後還有一個國際大環境的問題。
東南亞一些國家經濟過熱，外債太重。
外匯儲備不足的公開弱點。
成了國際炒家直接攻擊的目標。
如果這些國家的貨幣最後崩盤了。
很可能引發大範圍的金融動蕩。
如果出現了這樣的局面。
對華夏的經濟，特別是出口也會有很大影響。
東南亞的金融問題，可能是最壞的情況。”
胡觀金三人思考著，都不停點頭。
何如一感嘆道︰
“其實，a股現在的券商機構規模還小。
券商自營業務被看作市場中流砥柱，有點名不副實。
我們明知道現在最好的策略就是空倉。
也不得不留下一些倉位撐著。
倒是那些企業，動輒就是幾億甚至十幾億投進來。
炒一波，大賺一把就撤了。
a股要發展機構投資者，任重而道遠啊。”
胡觀金道︰
“a股推出的首要目的，還在于企業融資。
另外，a股現在畢竟太年輕了。
各方面的配套條件不可能一蹴而就。
只能是摸著石頭過河，一步步來。”
岳可盛感嘆道︰
“是啊，90年12月19日。
滬市開市第一天，成交量還不到50萬元。
後面，成交量最低時只有幾萬元。
現在7年多過去。
市場一天最高能成交兩三百億。
其實發展的已經夠快了。”
林向東微笑道︰
“如果拉長時間來看。
a股的發展前景還是極為值得看好的。
華夏經濟不斷成長就是股市最大的助推器。
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不過，a股現在這種散戶市的特點。
只怕會長期存在下去。
所以，a股要出現美股那種長期慢牛市。
十年甚至二十年，只怕都很難實現。
除非像胡總剛才講的那樣。
包括機構投資者的培育和發展在內。
市場各方面的配套條件都很快成熟起來。”
胡觀金搖頭一笑︰
“a股的市場環境要很快成熟起來。
客觀來講，很不現實。
成長總是需要時間的。
一個人從長大到成熟，都需要二三十年。
何況是一個股票交易市場。”
這頓晚飯吃了一個多小時。
胡觀金三人很快便離開了酒店。
返城途中，何如一感慨道︰
“這個小林確實太厲害了。
我查過他在蜀都營業部開的賬戶。
95年的‘5.18’行情。
三天換股，19萬資金翻了接近3倍。
之後在行情高點及時清倉撤出。
我听趙蕾講，當時他還是大三學生。
掐準了國債期貨可能因為327事件暫停試點。
後面，小林又開始布局這一輪大牛市。
完全抓住了績優股這一條行情主線。
而且龍頭個股還抓得特別準。
一直都是重倉甚至全倉操作。”
胡觀金笑道︰
“所以說，這就是天才和咱們的區別所在。
人家年紀輕輕，兩年時間就能做出幾個億。
我們中間，誰都沒有這樣的本事。”
何如一笑道︰
“是啊，如果不是參考他們的持倉。
這一輪牛市，國興的自營業務也賺不到這麼多錢。”
岳可勝也笑道︰
“所以啊，花100萬年薪。
請到這樣一位高人做顧問。
真是太值得了。”
胡觀金又道︰
“更重要的還在將來。
如果他們在港島的私募基金也像這樣成功。
以後肯定要回內地做私募基金。
我們國興一定要跟他們保持長期合作。”
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