田園繼續說︰“那個李東啊，你也別太激動，听我給大家講講。第一個說你設計的大盤交易系統過度擬合的問題。請技術部的兄弟，把李東大盤交易系統的收益曲線圖放到投影儀里。”
投影儀很快顯示出了這張圖。
田園繼續說︰“大家請看，雖然他的大盤交易系統的總收益率很高，達到1240，但是其中前800的收益，都源于19901996年這一段行情。”
李東聞听猶豫了一會，“那怎麼樣？總收益不是比你的系統收益率高嗎？高了整整340啊！”
田園笑，“大家想一想，800的收益率意味著什麼？是不是意味著1元錢的本金，獲得了8倍的收益，連同本金一共是9元對吧。”
大家點頭。
田園又看看李東，他很不耐煩的說了一句︰“對。”
田園繼續說︰“那麼同理，1240的收益率，表示這1元錢會增加到13.4元。現在大家再算算，1元錢入市，1996年時增長到了9元，1996年至今增長到13.4元。”
眾人點頭。
“前6年的總收益率是800。那麼後面十九年時間的收益，就是13.4元減去9元等于4.4元。4.4元相對于9元而言，收益率是50左右。”
此言一出，現場的人立刻就懂了，評委們也頻頻點頭。
只有李東一臉問號，“那也不影響我總收益率比你高。”
田園笑︰“我們再看看，李東這套系統的設計方法，其實它是通過一種算法，捕捉到了大盤指數中最好的一段漲勢，也就是1990年到1996年這一段時間，幾個重要的高低點被李東很好的匹配了，所以才獲得了800的收益。”
李東滿意的點點頭，他以為田園是在夸自己。
田園笑，“也就是說，1240的總收益率里有23都來自這段時間。所以我認為，李東設計的是高度擬合的算法系統。”
李東大笑，“擬合不擬合的我不知道，我就知道我收益率比你高。”
現場的人又笑又氣，辯論又不是吵架，重復這一句話有啥用。
田園也嘆了口氣︰“高度擬合的交易系統對歷史行情有效，但對未來行情不一定有效。眾所周知的一點，1990年我國股市剛剛成立，那個時代莊股橫行，股市也時常大起大落，但這種振幅是新興市場獨有的。隨著股市成立時間的增加，投資者越來越成熟，再次出現這種巨大振幅的行情概率微乎其微。”
眾人點頭，表示認同。
李東還想反駁，被一旁的李總制止了，此刻他也意識到這一點了，如果再多說就是強詞奪理了。
田園繼續說︰“設計交易系統當然要尊重歷史規律，但是忌諱過度擬合。而且在正常情況下，大盤指數波動較低，大盤指數交易系統的收益率，理應比個股交易系統的收益率低。但是這次比賽，李東設計的大盤系統收益率卻比個股的高，因為大盤指數比較好擬合，但個股數量太多，不好擬合。”
沈藝心听的很認真，而且她第一次發現田園的口才這麼好，尤其是這麼長一段，像繞口令一樣的語言，從他口中說起來竟然這麼流暢。
田園繼續說︰“第二點，我說下李東設計的個股交易系統，它的問題是利潤的可復制性不高，從本質上說也是存在對歷史走勢的擬合。當然在個股交易系統里，這不算大問題，因為個股本身就有很多大行情，適度擬合也是可以接受的。”
眾人點頭，感嘆田園的評論很公正。
田園又讓技術部同事換了一張圖，然後繼續說︰“這次比賽的樣本股是隨機抽取的，大多都是2005年以前就上市的老股，它們的歷史走勢中有很多段完整的牛市行情，這對李東設計的交易系統而言是比較有利的。”
李東冷笑，“我算是看懂了，你為了挑我交易系統的問題，真是用了不少心思啊。”
“我還真不是有意挑你，我的交易系統收益也集中在這幾次牛市里。”
李東無語，他猜測田園這麼說，是為了凸顯沈藝心的個股交易系統更出色。他突然有點後悔，自己也應該仔細看看田園的交易系統，于是他拿起田園的比賽資料，開始拼命的尋找問題。
田園繼續說︰“其實我們三個人的個股交易系統，收益率全都超過1000，這都是得益于2009年以前的幾次牛市行情。如果把本次比賽的時間起點定在2010年，恐怕會得出另一種結果，感興趣的人可以試試看。”
李東一頭霧水。
李總卻听懂了，田園是想說更適合2010年以後行情的系統更好。“那樣統計的話，時間也太短了，我們知道，炒股票不是一朝一夕的事情，連你自己都說過只看結果不看過程，怎麼能縮短統計的時間。”
“別緊張，李總，我只是講一下，像20062007年那樣猛烈的普漲的個股行情是少見的，但多少也會存在，所以李東的交易系統也是可行的。”
“哼。”李東冷笑，卻也想不通田園為何這麼說，“難得田總監認可啊。”
“但他的交易系統是利潤的可復制性差一點，更依賴于大牛市行情。”
李東聞听徹底無語了，心想田園鋪墊這麼多，就是為了說最後這句話。
“最後我要說的是，李東構建的投資組合的問題。其實不只是他，很多設計交易系統的人，包括研究股票的機構、學者，其實都可能存在取值不嚴謹的問題。”
眾人驚訝，覺得這小子怕是有點上頭了，找問題怎麼還擴大範圍了。
田園繼續說︰“第一點，李東采納的財務指標與股價走勢的日期不匹配。我們知道上市公司的年報，是要到第二年的1月底，甚至要到4月30日才能披露。而李東構建的投資組合，是從12月31日開始計算漲幅。但實際情況是，那時能采納的財務指標，只能是三季報里的。”
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