“任何一家基金投ai芯片公司都不會低于500萬人民幣，一個兩三億的基金虧個500萬很難賺回來的。”
葉飛分析道︰“通過上市退出的幾率要遠遠要大于並購，因為今天國內的並購市場還不太成熟，很少見到有人是想買一個公司的產品，而不是一個公司的收入或者利潤。”
沈鋒笑笑，想要買利潤和收入，為什麼不買傳統行業的公司？
互聯網？
所謂獨角獸基本要在年底或者明年初融一輪，如果估值還不如去年的那輪估值，不僅對于公司發展相當不利，上市審核基本涼涼。
誰也不傻，基本感覺到自己目前的市場估值已到達企業生命周期的高位，必須要在這個時候趕緊轉向二級市場。
已經沒什麼融大錢的機會了。
如果在二級市場的整體公司估值下降，還可以甩鍋給整體二級市場的不景氣，甩鍋給一些宏觀政策的影響。因為大家都上市後，你的股票不好，我也不好，整個板塊都不好，那不是我的問題。
對于大部分ai企業來講，上市也意味著要扯下最後一塊遮羞布！
這幾年經過各種牛鬼蛇神的折騰，一二級市場估值倒掛明顯。也就是說新股、次新股在二級市場的表現遠遜于一級市場，部分在一級市場飽受追捧的明星企業到二級市場後股價破發。
說白了就是以互聯網經濟為代表的新興產業在一級市場被持續推高估值，又在二級市場中現出原型，估值下滑過快。
充分證明不僅群眾的眼楮是雪亮的，二級市場嚴格的財務披露制度或許會幫忙多擠出一些泡沫。
“沒辦法，監管機構的邏輯是“你天生就是一個壞人”，對于申報ipo的企業，他們一直帶著有色眼鏡去挖掘企業存在各種各樣的問題。”
“會緊盯很多創新類公司為把收入做大而采取的一些常見取巧舉措，有公司為把利潤做上去，就先去找經銷商大量鋪貨，不立即收錢。”
“也就是以信用政策應收賬款來換取收入的大幅增長，這是監管機構最常盯的一個點。”
“ai玩的套路更多，對外宣稱營收已有數十億，實際上為報表好看，有時會進行一些關聯交易，去投一些小公司，從而跟這些小公司之間進行關聯交易，有點像樂視跟子公司的交易。”
“听說某ai獨角獸給小公司投了8000萬，作為交換，小公司就要從ai公司進行采購，但是采購價格就會壓的很低，基本上是最常規的成本價。”
“a公司可能需要采購三億產品，實際上卻采購十億的產品，只付三億，剩下的錢以非常高的利息去還給b公司。”
“a公司和b公司簽一個對賭協議，a承諾明年上市，上市之後付剩下的錢。”
沈鋒搖搖頭，道高一尺魔高一丈，只有想不到，沒有做不到。
現在對賭是監管機構最關注的問題之一，如果戰略投資者跟擬上市公司有對賭，最後不清理是會有麻煩的。
監管機構強調股權結構要清晰，你如果有個對賭，特別是跟未來業績相關，那麼有可能到明年、後年，股份就會發生很大變化，進而會引發法律上的問題。
真暴雷出事，官老爺也是要挨板子的。
獨角獸？
丫的就是一個傳說中的生物。
既是 谷風險行業發明的一個投資術語，也被一些投資人嘲諷為做夢的企業，甚至逐漸用來代指科技泡沫的跡象之一。
只是被投資機構與企業用來彰顯自己的優越感，大部分都只燒錢不賺錢，最後都會變成伏地龍！
“拼命融資，對于真正硬核科技公司來說從不是需要的操作。”葉飛道︰“比如半導體封裝市場中的頭部之一的安集微電子，上市前最後一輪估值才1億美金左右。”
“尤其是那些口口聲聲說對標英偉達的項目，開了很多產品線，每一塊開發成本基本都是五六個億，為什麼這麼多？”
“因為他們一開始造出來的芯片架構最適用的地方是手機，所以賣給華為，但華為借鑒後自己做了，賣給其他家又賣不出去，高通有自己的，除了後來oppo，也沒有哪家手機廠商說要做芯片。”
“為了活下去，只能往車載和服務器去慢慢靠，但架構一開始是為手機服務的，所以就要壘很多很多人，根據現有架構去開發和迭代。”
沈鋒冷哼一聲，這根本不是一個創業公司的產品邏輯，而是一個略顯僵化的大公司的產品做派。
就算自己是門外漢，也知道ai芯片及工業產品的學習周期更長，都是以“年”計算的。也就是說如果在這個領域，一顆子彈造了兩年結果打偏了，想逆襲，就要付出時間與成本的巨大代價。
你看各種bp，為什麼他們總喜歡說自己研發人員有多少？
答案很簡單，因為很多ai創業者都是從學界出來的，思路仍然是學界那套經營體系，從未改變。認為我技術牛，我創立的公司也會很牛，沒什麼產業經驗。
每次看到獨角獸公司隔段時間就出來發一個“比賽打榜第一”的大字報……
簡直了！
“中美貿易戰一方面證明華為的技術能力，一方面也帶火“光刻機”等半導體產業鏈的關鍵的卡脖子設備。”
“即使咱們已經知道這台設備價格高達幾億美元，但拿出幾百億美元現在也造不出來！”
葉飛無奈道︰“互聯網的繁榮讓大家只看到兩個點，一個想到，一個做到。很多人認為，這之間差的只有錢和人，那大家就就去融足夠多的錢，做大規模，不斷調整，最後肯定能做成？”
“做芯片，做軟件，恰恰最不需要堆人。就像建大樓，一個人來搭，跟100個人來搭，沒有明顯區別，因為關鍵還是取決于誰最先把樓搭到第100層！”
沈鋒嘆口氣，說白了一句話︰
人才無價！