隨著市場近期持續弱勢震蕩，基金經過前期減倉後，本周市場雖然大跌，但輕倉基金增倉跡象明顯。總體上看，加倉幅度較大的以輕倉的成長風格基金為主（東方紅睿陽、安信鑫發優選等加倉逾40%）；減倉幅度較大的基金無明顯風格特征，以杠桿指數型為主。
【大家想一想，一旦去杠桿臨近尾聲，會發生什麼？】
偏股方向基金倉位動向︰杠桿指數型減倉明顯。8月20日倉位測算數據顯示，指數型基金減倉0.46%至93.09%，股票型基金加倉0.56%至91.77%，杠桿指數型基金變動為最為明顯，減倉28.04%至42.81%，偏股混合型基金加倉1.05%至79.06%，配置混合型基金加倉2.91%至32.47%。測算期間滬深300指數跌6.34%，基金倉位被動變化明顯。扣除被動倉位變化後，杠桿指數型基金仍明顯減倉。
上述數據能說明很多困擾小散的問題的，不展開贅述。
“從點位上看，盡管3373點不是國家意志底，但是這里會產生龐大的心理定力。年線將增加其產生支撐力量，即使有短暫的擊破，也將會產生劇烈的反抽。所以，這里可能產生一次比立秋後那波更大的行情。同時，這里也是考驗護市資金成本位態度的點位。3500-4000點運行過程中，有兩根大陰棒盡顯市場投機本色，如果再現一根大陰棒，這里將不再是存量活躍資金之間的博弈，而是轉變為與護市資金方的博弈，這是一場實力懸殊的較量。”
這是某首席的一番觀點，芳官認可。政策鐵底面前，芳官真想不通還有多少空頭敢刀口舔血！
即將來臨的抄底反彈，這一次大家節奏不要錯了。再度沖擊4000，記住果斷清倉。寧可沖過4000並有效企穩再殺回來。
“滾蛋吧，海外熊！”
人家牛七年，我們熊七年。現在人家熊，本來是我們繼續牛的節奏。何必多慮？
8月23日芳米分享（節選）︰
關于央媽當初替證金無限額背書救市,很多誤解，芳官好笑。
量化寬松，向市場注入無限流動性，對于小散來說，還有啥比直接注入股市更有效？
這種量化寬松，對股民是多麼幸福的事情，一石n鳥之策也！目前估計已注入將近1.5萬億。由于證金已經表態是長線鎖倉，因此，這些救市資金也有一定的“貨幣乘數效應”，能間接帶來數萬億的流動性。
大家想，這數萬億流動性是不是主要圍繞股市、債市、實體經濟打轉？是不是給上市公司雪中送炭？
一目了然啊。
也有人說，央媽替股市背書，本質是資本市場打劫全體國民。嗯，此話有理。個中是非曲直，股民君沒必要弄清楚。反正，小散是受益者。
對于股市來講，巨量長線資金入市，石破天驚！
過去一年多，萬億級別的融資配資盤涌進股市，攪得天翻地覆。對這批資金的清理，更令股市哀鴻遍野。
社保、險資的天量巨資，如果開始進入股市長線配置，那會是啥後果？（上面已經講過類似的貨幣乘數效應，不展開贅述。）
目前點位，資本市場大門洞開，外資進a市就是撿寶。
很多首席討厭拿納斯達克來說事兒。可是，芳官還是忍不住要說一說。
美國納斯達克市場在過去的數十年間，僅指數的漲幅就高達50多倍！更不用提那些動輒翻上百倍甚至數百上千倍的牛股，如msft（微軟）、orcl（甲骨文）等。
對比納斯達克的走勢，我們的創業板才升了4、5倍，很多首席、大v就嚇得不得了，天天叫囂“地球頂”。
這種人，實在是阻礙大國創新發展的民族敗類！
看看納斯達克指數，在已經繁榮過後的節點，90-96年繼續飆升了2.8倍。納指歷史峰值在5000點之上，歷史升幅超過50倍，目前該指數市值將近8萬億美元（50萬億人民幣）。
面對這些數據，大家有何感想？看看我們的所謂神創板，市值多少？被首席大v們罵成什麼樣子了？
“2000年3月，納斯達克綜合指數5100點時，最高市盈率為811倍，納斯達克成分指數最高市盈率為152倍，納斯達克100指數市盈率為85倍。納市100指數如上證50，與中國創業板平均市盈率是不可比。可比的是納市綜合指數市盈率，811倍比中國現創業板高十余倍。
“15年過去了，納斯達克多數公司退出更換，企業盈利上升，重上5000點市盈率30倍。培育出了微軟、思科、谷歌、英特爾、隻果等高科技公司引領美國經濟。
“以此規律啟示，不要為當前80倍市盈率驚嚇而大呼崩盤，當前應放下對創業板偏見和束縛，讓市場及投資者自行決定創業的市盈率和價值。”
這些數據，全天下都知道，為何那麼多首席大v睜眼說瞎話？國企央企炒作上天不敢吐一個屁，卻天天欺負民企，神馬邏輯？
李某霄說“對創業板決不投降”，大有“不搞死神創板不罷休”的決心。這究竟是一種什麼樣的神經心態作怪？對中國的新生力量，上升到如此敵視的態度??面對這種人，槍斃十次都不解恨。
“一般來說，發達國家成熟股票市場的總體市盈率通常不超過15倍，換言之，15倍左右的市盈率在成熟股票市場上被看作是正常的，如果市盈率遠遠超過了15倍，則被認為是偏高的或不正常的。我們認為，這種傳統的市盈率衡量標準有失偏頗。通過對證券市場發展歷史的再研究，人們發現︰現代股市的合理市盈率已不再像過去那樣狹窄。
“大體來說，根據一個國家的經濟增長率、貨幣供給狀況和社會資本的平均收益率等因素，股市總體市盈率的波動範圍可在33倍至100倍之間。至于多高的市盈率才有投資價值，也並不取決于股市的運行現狀，而是取決于股市未來的成長速度和成長周期，以及與此相應的‘有保障的市盈率’應該是多少。比如可口可樂，盡管它在1972年時的市盈率已接近50倍，但根據其以後的利潤增長率和市值增長率來倒推，該股票當年‘有保障的市盈率’應該是92倍。”
這才是有價值有內涵的文章，小散應該多讀、精讀！
我們一天到晚扯淡市盈率，可是我們是否真正理解︰一國股市市盈率與經濟發展是什麼規律？
“有保障的市盈率”是一個科學的名詞。運用這一市盈率標準，那麼，a市高成長票100倍的市盈率，一點也不算高！
比如樂視網（因是創業板中市盈率高、市值大的代表，而被中國首席、大v痛斥）這類創業板龍頭品種，100倍市盈率，在芳官看來其實類似于1972年可口可樂52倍的市盈率。
大家看發達經濟體首席的分析，是不是覺得中國的有些首席、大v，是不是一群無腦動物？
“日經指數從1986年的13000多點推向1989年39000多點的最高峰，最高的一天市盈率曾高達92.28倍（1987年10月14日），引發了嚴重的泡沫經濟。80年代後期東京股市的平均市盈率為40-50倍，當時人們就指出，這表明日本股市的投機性過強，造成後來股市‘泡沫’的產生。進入90年代以後，由于日本經濟出現下滑，股價指數開始回落，並進入了艱難的調整階段。”
回顧日本股市泡沫破滅的歷史吧??歷史是最好的老師。
日本泡沫破滅時，主板市盈率將近92倍。在1997年發生的亞洲金融危機中，東京股市的市盈率曾一度跌至37.60倍，但到了1998年，又突破100倍大關，升至103.10倍。
同胞們，什麼水平才能稱作“地球頂”？
芳官告訴大家，納指811倍市盈率，日本主板103倍市盈率，這才算地球頂。
現在，我們主板多少市盈率？神創板多少市盈率？我們的首席、大v天天呼吁“地球頂”，睜眼瞎。笑話，一群妄自菲薄的烏合之眾！
目前的市盈率水平，目前中國經濟的發展速度，巴老說長線看好a市，居然有人認為巴老是“巨忽”?
天天信口雌黃，不學無術的是他們嗎？
再?嗦幾句。軟庫股份一直是日本股市中的明星科技股。2000年2月份軟庫股份的股價曾達到14.8萬日圓（合計1357美元），以其未來一年的盈利預測與當時股價相比，其市盈率高達1300倍。
1300倍！被痛斥的樂視網市盈率超越軟庫否？
然而更不可思議的是︰當年，雷曼兄弟公司將軟庫股份的未來一年目標價定為40萬日圓。也就是說，軟庫股份的目標價位不僅沒有降低，反而較當時的股價還要高出1.7倍。事實上，當時看好軟庫股份市場表現的大有人在。
同志們，看看外資的水平。軟庫1300倍的市盈率，眾多外資覺得它依然偏低！
在全球經濟發展中獨樹一幟的a市，對于a市創業板中超高成長性的票，市盈率在100倍以下，外資會覺得高？
他山之石可以攻玉。
“股市的平均市盈率因受到多種因素的影響而變動，最主要的有兩個，即該市場所處地區的經濟發展潛力和市場利率水平。事實上，各國股市的平均市盈率既不是一成不變的，也沒有一個絕對統一的衡量標準，造成各個國家和地區的股票市場的平均市盈率差距比較大，即使是不同的行業，也會有不同的市盈率水平。例如，日本股市的平均市盈率長期高企，大多位于60至70倍之間，股價並沒有因此而回落，日本股市對這種市盈率水平已經習以為常了。香港股市的市盈率上千倍的有3種股票，100倍以上的也有8-9種之多，但市盈率低的卻不足1倍。
“從發達國家的成熟股市來看，市盈率會隨著諸多因素的變化而在一個投資區間內上下波動。因為較高的市盈率水平意味著較高的投資風險和較低的投資價值，表明市場投機氣氛較濃，泡沫成分較大，因此總體偏高的市盈率水平將難以長期維持下去。而任何過度投機的行為必然會受到市場法則的懲罰，股價必然會向合理的價值中樞進行回歸。日本股市如此，台灣股市如此，其它新興股市也是如此。
“同時，值得一提的是，不能用靜態的、一成不變的觀點和方法來為股市的市盈率設定標準，否則，在對股票市場與經濟發展的關系以及對股市市盈率的分析和把握上，就會與國內外的經濟現實和股市現實發生很大的偏差。因此，不能簡單地將發展中國家新興市場的市盈率與發達國家成熟市場的市盈率相比較，也不能簡單地將中國市場的市盈率與其他新興國家市場的市盈率相比較，更不能將開放的證券市場與封閉的證券市場相比較，這種比較沒有任何意義。”
好好學習發達經濟體巨牛演繹的邏輯。看看私募目前掃貨的品種，大家是否有所啟發？
不獨自學習，天天翻看首席、大v文字，大家賺不到錢錢的。
很多中小市值超高成長性的票，不看現在啥價錢，3500點以下買進，鎖倉三年後再看，或許會令人大吃一驚。
希望，大家對黃金n年的激情，不要退潮！
a市經常被國人視作賭場，可是，對比人家的瘋狂、尤其是小日本的瘋狂，實在是“小巫見大巫”了。
中國這樣的國度，一旦真正發瘋，誰都擋不住。
美國歷史大頂，巴菲特指標峰值是1.6倍，目前是1.3倍左右。還有一點，美國這一指標能很長時間都維持在1以上的水平。
芳官堅信，克強經濟學時代的中國，a市完全能產生同樣的效應。目前52萬億的總市值水平，風險能大到哪里去?
判斷大盤在各個經濟周期可能的演繹方向；
制定周期性操作策略；
嚴格執行相關的操盤紀律。
有了這三條，在a市賺錢，恐怕不是太難的事情。
（行文至此，欣聞養老保險資金入市的利好，心情激動。）
最後將某大行香港某首席的一篇文字寫在下面，諸君共勉︰
“恐慌和貪婪，是交易的最大敵人，看過很多交易員，技術過硬，基本面功底扎實，但仍無法戰神市場，心態，心態，還是心態，倉位，倉位，還是倉位。
“無數次逆轉，我們同在，在7月底第二個3500區間的時候，無數股神大v看3000的時候，我們去吃烤串，到4000的時候，又有很多人高喊沖5000了，我們下了地道。
“現在，又到了無數名博、大v、經濟學家，齊刷刷看3000以下的時候，他們的理由是無比充足，他們早百十年就預料到這次經濟危機，他們早就說了無數次中國股市、美國股市、全球商品要崩盤。
“市場，自有其運行規律，如果說國家隊不救市了，那麼更好，純技術分析又有了用武之地，而且還想說，就算是要下跌，今天3500,不會明天就到2000的。
“我想現在大家擔心的原因，最主要可能是5178的時候你沒減倉，第一次反彈到4200左右你還沒減，第三次到了4000你只減了一點，現在到了3500,你終于慌了。減倉，也是有邊際效應的，就像加倉一樣，指數上升時，3000點你不加，4000點你多哆嗦嗦加了一點，到了5000終于全加滿，爽了吧。
“現在，若沒減倉，再叫輕倉進攻意義不大了，因為很多人沒子彈了，也確實怕了，那麼反過來說，周一及下周初若低開，建議不要被你的恐懼蒙蔽了雙眼，籌碼，不能割在地板上，這樣你減倉的邊際效應是零。反彈，會有的，而且我想說，也許就在你手起刀落的一霎那，你發現你上一秒最不想要的那只烏雞瞬間變成了鳳凰起飛了，抓都抓不住。
“倉太重的，反彈慢慢減，畢竟經濟還在尋底，全球形勢也不穩。ps，本人早上吃到了香港罕有的早餐牛腩粉，高興，以上言論純屬瞎猜，有空大家來香港一要吃早餐牛腩粉！”（www.101novel.com）