費羅回到酒店，雅虎酋長和幾位主要助手己在這里等侯多時，自從互聯網科技泡沫後，雅虎的就業績就一路下滑，各種問題就凸顯，按說他們崛起于 谷，應該是科技企業，但他們做門戶網站，自認是傳媒企業，他們自己也一直在科技企業和傳媒企業中搖擺。
作為科技企業，他們科研力量不足，作為傳媒企業，他們的渠道和內容也不足，他們也不確定是做資訊還是娛樂，但無論做什麼，他們的內容都是不足，像MM，擁有世界上最大的電影片庫，這是他們資產的核心，也讓他們有足夠的底氣向其它行業延伸，加上他們又是世界上最大的電影電視制作集團，是最大的內容供應商，更在DVD制作、租賃、在線點播方面處處開花。
雅虎是非常羨慕MM的，但沒有這麼多內容作支撐，在時代華納集團剝離時代出版集團，讓他們看到了希望，他們在網上有大量的數字內容，再加上時代華納的實體內容，線上線下同步，那還得了？所以他們便派出費羅去試探。
時代華納的當權者馬克，是一個精明之極的人，楊致園這種智商超高的人去，未必會有什麼火花。
費羅吹牛道︰“馬克有點浪得虛名了，被我三言兩語忽悠，就恨不得掏心掏肺，布隆伯格和貝塔斯曼開出了高價，但他就是想賣給我，我敢說這個價格可以讓布隆伯格羨慕妒忌恨。”
楊致園則有所懷疑，商場上免費的午餐，往往是最貴的，他說道︰“這不可能呀！他為什麼這樣做？這等于放棄了十幾億美金呀！亞里的股份有這麼值錢嗎？還是有什麼我們沒有注意的細節，亞里是潛在中的金礦？”
費羅不屑一顧的道︰“亞里巴巴是潛在的金礦？現在他市值一百多億美金，這只是估值，誰知道呢？但這時代出版集團可是實值。”
連接任楊致園擔任CEO的巴茲也道︰“是的！馬芸這個人野心勃勃，太難搞了，他2005年時幾乎靠欺騙獲得十億美金的投資和雅虎華夏股權，現在反臉不認人了，認為做了蝕本生意，一直要贖回股權，他也不想想，沒有我們的十億美金，他的亞里巴巴早就沒有了。”
馬芸拿到十億美金投資，同時又拿到了雅虎華夏這樣一個“嫁妝”，這是轟動投資界的大事，許多人都羨慕之極，但馬芸卻認為這是他職業生涯最大的錯誤之一，他在2009年開始，就試圖贖回股權，但他的出價並不能令雅虎滿意。
馬芸為什麼會認為這是犯錯呢？這是因為當他拿下雅虎華夏之後的幾年里，雅虎華夏不但沒有變好，反而變得更爛，變得越來越不重要，變成了阿里巴巴集團的一個雞肋。
馬芸當年收購雅虎華夏，肯定是想從雅虎獲取些什麼。那麼，雅虎有什麼呢？
雅虎有很多東西，第一，雅虎有非常好的門戶經驗；第二，雅虎靠搜索起家；第三，雅虎的郵箱依然非常好；第四，雅虎當年推出了一個IM產品，就是即時通訊產品，叫“雅虎通”，當時在米國也是排名前列的一個產品。
當時的馬芸肯定這樣想︰“我是做電子商務的，電子商務只是一個平台，那麼我的流量從哪里來？流量需要從電子商務平台以外的整個社會導入。那麼門戶、搜索、郵箱、IM，都是導入流量的好辦法，所以我收購雅虎華夏是一個特別好的生意。而且雅虎華夏還有很多國際化運營的經驗，我們可以把米國、日本的經驗，放到華夏來，這可以幫助阿里巴巴的增長，幫助華夏電子商務成長。”
為什麼馬芸的這些如意算盤都沒有成功呢？馬雲整合雅虎中國的失敗原因有哪些呢？原因大概有三個。
第一，業務整合的失焦。雅虎有門戶、搜索、郵箱以及IM，當這些東西一下子全部跑到阿里巴巴面前的時候，“亞里巴巴”就會問︰“我先弄哪一個呢？”
雅虎華夏的這些業務需要跟阿里巴巴內部進行融合。但是在2005年，阿里巴巴已經有自己的郵箱產品、戰略搜索產品，也有自己的IM系統，這些全部都有了。那麼亞里巴巴的這些“親生兒子”和來自雅虎華夏的業務究竟怎麼進行整合，就變成了一個非常困難的問題。在很長時間里，雅虎團隊和阿里巴巴團隊之間的業務整合都沒有完成，甚至可以說從來沒有找到過一個聚焦點。
第二，雅虎華夏的業務跟亞里巴巴的業務很難做整合。那怎麼辦呢？雅虎華夏能不能獨立發展呢？
為此有段時間阿里巴巴派出了很多重要的高管，甚至有一次是派出了它的“參謀長”，也就是整個阿里巴巴集團高管里面最具有理論水平的一個人曾鳴，去當雅虎華夏的總裁，但這也不行。他主持了雅虎華夏多次轉型，先是定位于新聞門戶，後來又專注于搜索。
當社區消費行業起來的時候，阿里內部有個人出去創業，做了口碑網，馬雲還把口碑網收購了過去，將口碑網和雅虎華夏捆綁到一起，希望能夠形成一個業務模塊，但後來也沒有成功。所以，當雅虎和亞里巴巴本身的業務模塊沒有辦法融合，馬雲希望雅虎能夠獨立發展的時候，雖然經過多次轉型的努力，但最終還是失敗了。
團隊的磨合也是一個問題。雅虎是一個國際化的團隊，2003年雅虎收購了周鴻 的“3721”，請周鴻 去當雅虎華夏的總裁，但周非常不適應，一年多時間吵吵鬧鬧，後來亞里巴巴收購了雅虎華夏，矛盾就轉移到亞里團隊和周鴻 團隊之間。他們之間鬧到了什麼地步呢？鬧到後來雅虎在首頁上公開譴責已經離職了的周鴻 。可見當時兩個團隊之間的磨合非常困難。
在亞里巴巴剛剛收購雅虎的時候，曾經有一次把整個雅虎團隊、大概幾車廂的人拉到了杭州，希望能夠把亞里巴巴的企業文化灌輸給這些人。但是結果呢？也是非常失敗。
這個表面看上去光鮮亮麗的並購案，最後釀出來的是兩個大的苦果︰
第一個苦果是，從此以後馬芸在股權意義上失去了對阿里巴巴的控制，70%的股權給到了孫正義和雅虎。
第二個苦果是，當年的嫁妝——雅虎華夏，最後卻變成了阿里巴巴集團的一個大雞肋。
到了後來2012年的時候，馬雲想重新獲得阿里巴巴在資本上的主導權——獲得主導權以後它就可以整體上市。為了獲得這個主導權，阿里巴巴和雅虎之間，發生了一場非常大的爭斗。最後阿里巴巴花了76億美金才收回雅虎手上21%的股份，它當時讓出去35%的股份，融到了10億美金，現在花76億美金，卻只拿回了21%的股份。
以致于後來馬芸承認，在這件事上他犯了大錯，如果時光可以重來，他會以一種更聰明的方式解決這件事，這其實是屁話，時光是不會重來。
其實這里面有一個非常好、值得人思考的問題，即︰如果回到2005年8月，亞里巴巴和馬芸是否真的存在一種更聰明的方式去買雅虎？馬芸的對手、雅虎的楊致遠，他也是全世界智商最高的一個華人企業家，所以馬芸是在跟一個聰明人打交道。當馬芸用更聰明的辦法時，對方會不會有一個更聰明的對策呢？
另外，當時是雅虎強亞里弱，沒有雅虎的十億美金輸血，亞里能不能壯大起來都是一個問題，而且事後馬芸是十分得意，稱自己為大忽悠，忽悠來了十多個億，只是事後雅虎完了，亞里強大了，才會有這方面的感慨。
所以說，商業就是一個非常有趣的游戲，你永遠沒有辦法回到過去。但有一點看來是確定的，那就是︰在商業的世界里，免費的午餐往往是最昂貴的。
現在聰明如楊致園，他也有這方面的擔憂。
費羅道︰“我也有這方面的擔憂，我要求簽一條補充協議，五年後任何一方有權以當時的市價贖回自己的股權，這家伙居然也答應了，這家伙是不是腦子進水了？”
“Yes！”楊致園等彈冠相慶，這意味著他們如果經營時代出版集團不善，依舊可以賣回給時代華納，這就確保了他們的長遠利益。
這是馬克的一條奸計，主詣是打消雅虎楊致園和費羅等的顧慮，讓他們放心的跳坑，放心的去死。
如果時勢不好，你們可以拿回屬于自己的東西，當年的時代華納就是通過這一條在與米國在線的合並中保證了自己的利益，沒有吃虧，反而乘勢吞下米國在線，這可以說在相當長一段時間內保證了自己的利益。
楊致園等見有這一條，疑心盡去，齊聲道︰“難道馬克這家伙是傻B。”
馬克心里則一聲冷笑︰“一群傻B！”這個亞里也是可以賣的，問題是你們必須有一千五百億美金！”（m.101novel.com）